基金類別 年初至今回報（美 元計，％）
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香港股票基金 １０﹒５６
亞 太（日本以外）股票基金 １０﹒０７
中國股票基金 ８﹒３７
大中華股票基金 ８﹒１９
南 韓股票基金 ８﹒０５
亞太股票基金 ６﹒１３
美元積極型股債混合基金 ５﹒４９
環 球大型增長型股票基金 ５﹒３０
美國大型價值型股票基金 ５﹒０８
美國大型均衡型股票基金 ５﹒０１
目 標日期基金（２０１５年以上） ４﹒７１
亞洲股債混合基 金 ４﹒６７
美元平衡型股債混合基金 ４﹒４９
環球中小型股票 ４﹒２４
環球大型 均衡型股票基金 ４﹒１２
保證基金 ３﹒９３
亞洲債券基金 ３﹒７４
非 歐元絕對回報基金 ３﹒７４
美元保守型股債混合基金 ３﹒６４
環球債券基金（美元傾向） ３﹒４７
健 康護理股票基金 ３﹒０６
日本股票基金 １﹒４８
保守基金 ０﹒４３
港 元貨幣基金 ０﹒１９
環球大型價值型股票基金 －０﹒４２
美元貨幣基金 －０﹒７４
歐 洲大型均衡型基金 －３﹒３９
歐洲大型價值型股票基金 －４﹒４３
歐洲中型股票基金 －５﹒５５
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資料來源：晨星亞洲，截至２０１０年１１月３０日
基金類別 年初至今回報（港元計，％）
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南韓股票基金 １４﹒８４
亞太（日本以 外）股票基金 １２﹒４８
北美股票基金 １０﹒６７
香港股票基金 ９﹒００
健康護 理股票基金 ８﹒４０
大中華股票基金 ８﹒１３
環球股票基金 ７﹒８７
目 標日期基金 ７﹒８０
港元進取股債混合基金 ７﹒３２
中國股票基金 ６﹒５０
港 元平衡股債混合基金 ５﹒８１
日本股票基金 ５﹒６７
其他靈活股債混合基金 ５﹒５８
港 元保守股債混合基金 ３﹒８３
環球債券基金 ２﹒８５
歐洲股票基金 ２﹒００
港 元債券基金 １﹒９９
港元貨幣基金 ０﹒０４
美元貨幣基金 －０﹒７１
所 有類別 ５﹒８６
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資料來源：理柏香港，截 至２０１０年１２月１７日
如何衡量基金表現
共同基金的廣告常寫著該只基金的績效有多高多好，看的投資人心中馬上興起一股投資的衝動。且慢！基金管理公司當然一定會想盡辦法呈現美好 的一面，而投資人在掏錢之前必須要捫心自問，該只基金的績效真的有這麼好嗎？ 《保羅時報》將在本篇中為大家解開秘辛，只要能掌握三大比較原則，相信各位投資人在申購基金之時，將會更加胸有成竹。
歷年績效
假 設截至2009年年底時報基金」的1年平均回報率為45%，3年平均回報率為18%，5年平均回報率為10%，投資人可能會認為，績效看起來很不錯。但若 在不考慮複利的情況下作簡單的數學演算，就可發現在07到08年之間，「時報基金」的平均回報率只有4.5%。
1 年平均3 年平均5 年平均45%18%10%(18%*3-45%)/2=4.5%
由 於4.5%是這兩年的平均值，因此，07與08年之中說不定有一年的回報率是負的。若繼續計算06年與05年的情形，「時報基金」在這兩年中的平均回報率 竟然是負值。如此一來，「時報基金」的表現看起來似乎沒有那麼優秀了。
(10%*5-45%-4.5%-4.5%)/2=-2%
雖 然以上的計算無法精準地算出各年實際的回報率，但投資人可以借此瞭解不能完全只看廣告單上的績效來決定投資哪只基金。一隻基金有可能連年虧損後，因為某一 年大漲而提高平均回報，而投資人應該要謹慎考慮自己需要的是一隻穩定的基金亦或是一隻大起大落的基金。
大盤指標
除 了比較基金歷年來的績效外，投資人還需將基金表現與大盤指標或是同類型基金作比較。
若 以大盤指標為比較基準，當選定的指標上漲了50%時，一隻回報率40%的基金其實績效並不佳。反之，若大盤績效為-10%，一隻回報率2%的基金其實表現 的非常好，不但打敗了大盤，回報率還是正的。而再以「時報基金」為例，若指標的1年平均回報率為25%，3年平均回報率為10%，5年平均回報率為 -5%，則「時報基金」的表現其實不差。
同類型基金
瞭 解與大盤指標比較的重要性後，《保羅時報》還要提醒各位投資人與同類型基金比較也是迅速瞭解基金績效的一大法則。
想 像現在眼前有兩隻基金，過去3年的年報酬率35%的A基金，及在同一期間年報酬率30%的B基金，哪只基金表現比較好呢?多數人可能會回答A基金，但正確 的回答為「不一定！」雖然單純以年報酬來看B基金的績效較差，但其有可能已打敗同類型基金，而反觀A基金有可能落後同類型基金。
根 據以上三大原則，要真正瞭解基金績效，投資人不應只看基金公司宣傳單上的漂亮數字或是絕對報酬。其實基金投資並不難，經由《共同基金知多少》系列專題，相 信各位投資人對於共同基金已有更深一層的認識，在面對基金投資時也不會再出現手足無措的情況，《保羅時報》祝福各位掌握投資先機，持續創造財富。
應該怎樣比較基金的表現？
要比較表 現數據時，首先應確保你比較的是同類性質的基金，換言之，只可拿同一類別或投資目標相同的基金來比較。
通常，可透過兩方面去評估基金的表 現：
- 與同類基金比較：你 可以將屬意的基金與投資目標相若及投資於相同資產類別的基金來比較。比較時，應留意該類基金的表現中位數，這樣你便會大概得知該類基金的整體表現。
- 與 基準指數比較：基準指數是指基金所投資的市場的具代表性指數，這些指數是公認及常用的衡量指標。在一定程度上，基準可令你大體上知道基 金經理為你帶來甚麼附加價值。
評估時，最好同時與同類基金的表現及基準指數比較，因為有些基金的表現看似比基準指數遜色，但實際上已比同類基金優勝。
此 外，分析基金的表現時，應該留意基金在不同時間 (包括1年、3年、5年及10年) 的表現，這樣才能深入了解基金在不同投資環境中的表現。
例 如，你有意投資於一隻單一國家股票基金，如果只根據該基金1年的表現來作投資決定，未免不智。最好的做法是同時分析該基金在其他時段內的表現，以確定其是 否保持一貫理想的表現。
不過，往績優良並不表示將來也有理想的回報。投資者不應只顧及基金的表現，而忽略其他因素。 基金表現榜上列出的回報率是怎樣計算出來？ 計算基金表現的最常用方法是比較兩個時間的賣出價，或兩個時間的資產淨值，但也有使用其他方法。
根 據證監會的守則，不論基金經理採用哪種計算方法，在列出表現數據時，必須同時述明數據來源、量度的時間範圍及計算基準。在計算回報時，一般假設所有派息都 會在可投資之首日，全數再投資在基金上。 廣告所列的表現數據可靠嗎？ 認可基金的所有廣告均須經證監會批准，才可刊登。證監會審批廣告時，重點是確保廣告向投資者提供真實而中肯及沒有誤導成份的資料或數據。證 監會也確保廣告中聲稱的表現數據可以查證，而且廣告沒有預測基金的表現。
如何透過基金獲利？ 投資於基金，通常有兩種方法獲利：
如何評估基金表現
如何評估基金表現
基 金的投資回報往往透過兩部分體現出來，一是基金淨資產值增長，二是基金派息。但要注意的是，單單一個簡單收益率數字，並不能完全表達基金的好壞，還需考慮 其他因素對收益率的影響，以及收益率長期變化情況，客觀地判斷基金的真實表現。
基 金在一段時間內業績表現受多種因素影響，可能是基金經理管理得好，或是市場走勢配合，又或因投資者承擔不了該承擔的額外風險，故需要把個別基金的表現以多 個標準比較，才能公正地評判基金表現。
首先，應把基金收益與基準指數走勢 比較，不同類型的基金會選用不同基準指標。如香港股票基金大多會選用恆生指數作基準指標；中國股票基金則選用MSCI中國指數作為指標。但要注意同一類別 的基金或選用不同的基準。如果一隻基金大多數時間的業績表現都比基準指標好，投資者可以說這基金的管理有效，基金經理及投資團隊擁有較佳的研究及投資能 力。
其次，應把基金收益與同類基金的收益比較。如該基金的業績表現長期優 於同類型的其他基金，說明該基金經理及投資團隊的管理能力卓越。但不能把不同類別的基金相互比較，因基金類型不同，在資產配置和選股／債策略及手法上都不 相同。
第三，應把基金收益與歷史表現比較。基金表現須要穩定且具持續性， 偶然的或暫時性的業績，可能只是市場走勢的配合。投資者應從較長的時段來綜合判斷基金業績。尚要考慮基金實際收益率與預期收益率，根據基金投資原則及目 標，看看是否符合投資者預期。當基金表現及其波動性與預期不相符，投資者可回顧基金經理是否違反基金銷售文件上訂定的投資原則及理念，不必要地增加基金投 資風險。
還可參考一些專業評估報告，一些專門的評估指標如夏普比率、特雷 諾比率及索丁諾比率等，這些經風險調整過的業績指標，可令不同基金業績得以比較，是對基金經理的管理能力較好的度量。中國銀行私人銀行